關於人民幣升貶值的胡思亂想

   關於為何人民幣對外升值對內貶值，最近好像有了一點頭緒。

   國外很多投資者，包括機構和個人其實對中國的國情都是一知半解，那怕是最接近大陸的香港也只有極少數人能瞭解國內社會的運行機制，而這極少數的基本都是能利用國內制度的漏洞賺錢人，所以他們從來不會站處來說。在這種情況下，國外對中國所做的所謂預測、評論基本都只能歸於廢話，國外媒體對中國經濟的各種預測、對官方數字的分析等也歸屬於這一類。在這種前提下，對華麗的官方資料進行分析就無可避免的形成對人民幣升值的強烈預期，這是造成其對外升值原因之一。

另一方面，就是人民幣在國內的購買力。很久之前大學的老師說按照人民幣的購買力評價美元和人民幣的匯率應該是1:4，而不是當時的1:8。在當時或許這是事實，但經過10多年的被掩蓋的通脹、銀行信貸的超發濫發、地方政府的隨意融資，人民幣的購買力已經大幅降低，國內的人應該深有體會。由於國外媒體從官方數位看不出這些情況，因此從購買力評價的角度堅持人民幣應該升值。但從最近深圳居民頻繁到香港買日用品、家樂福的同一樣商品往往在香港比在上海便宜等現象就可以看出人民幣購買力已經被大幅削弱，可能貶值比升值更合理。

而人民幣對外貶值的原因除了上述被掩蓋的通脹、銀行信貸的超發濫發、地方政府的隨意融資等原因外，還有一個比較少人留意的是出口退稅。國家向出口企業退的稅事實上並沒多少流進企業口袋，大部分是通過壓低出口價格的方式轉移給國外的產品進口商和國外的消費者，而退稅的錢是有國內廣大納稅人支付，這就等於全國人民出錢補貼國外消費者，而這種補貼是以價值的形式流出去的，作為貨幣的人民幣並沒有流出去多少，這就等於國內的貨幣總量不變，而內涵價值減少，所以會引起人民幣在國內的貶值。

國內的貨幣和財政政策未來幾年估計都不會有太大變化，所以人民幣貶值還會繼續，至於敢不敢在對外升值，就比較難說了。