2011中期回顾与展望——蛰伏

那么快就一年了，去年这个时候，正是经历工作的奔波变迁的时期，浑浑噩噩，没想到一年就这样过去了，年轻貌似已与我渐行渐远。

今年对于市场的看法经历了极度乐观到极度悲观的巨大转变。记得在去年和今年初我不止一次说过每次市场回调都是加仓的时机，我也信守了自己的理念，在今年初仓位一度高达百分之九十多，但后来从可靠的渠道了解到国内的经济即将经历一波大调整，其幅度甚至不亚于08年，于是在5月份实施了快速的减仓，至今仓位已降到2%以下。

我最先了解到负面消息的是设备制造行业，属于产业链的较上游产业，也是受经济政策、国外大环境影响最大、反应最快的行业，然后负面的经济形势会随着时间推移下下游蔓延，当到达终端消费时，说明这一波经不是简单的经济周期调整，而是整个经济体系出现了结构性的问题，需要一次大范围放血才能恢复。暂时还没看到这种情况，但我相信已经不远。

在所有行业中，我相对看好资源类，因为资源价格由国际市场决定，在全世界都在印钱的前提下，资源价格很难回到几年前的低水平，但极端情况例外。

我所说的极端情况是出现较08年更大的经济危机。假如国内经济失控，例如房地产崩盘等，国内经济实力被大幅削弱，人民币大幅贬值，这必然破坏所有物资的供需平衡，大多数物资价格都会暴跌。只要国内房地产不出现象09年般的快速上涨，房地产应该不会崩盘，也不会出现上述的极端情形。但很难保证在房价出现小幅下跌后，政府忍不住会出台救市措施，这样肯定会引起房价又一轮暴涨，这样的话，就真的应该很人民币、和中国的投资说再见了。

何时才达到这次经济周期的谷底？这问题谁也说不准，但十几年的经验告诉我，不能接下落的刀子。所以我会继续保留全现金状态，必要时还会将资金换成其他国家的货币。

   上周终于将之前分两次买进的0805卖掉，每股亏几毛钱，同时也卖掉一半2678，剩下一半赌业绩。纵观上半年，资产总值增长约33%，取得这样的成绩实属不易，已经完成去年自己定下的年增长30-40%的目标，希望在下半年能再下一城。