簡單風險對沖，讓農民不再絕望

初中課本上說，資本主義是萬惡的，在牛奶生產過剩時，資本寧願把其倒進河裏，也不分給貧苦的群眾。這樣的事我相信真的存在，但在現今的社會裏，在種事發生在社會主義的機會遠比資本主義要大。中國的奶農在十多年前就開始倒奶，這是悲劇。資本家倒奶代表他為了達到利益最大化而犧牲短期利益，奶農倒奶代表他把自己的辛勤勞動、家庭所需、孩子的學費等生活希望都無可奈何的倒掉。後來出現了蒙牛伊利等乳製品企業，奶農的產品有了短暫的春天，但他們辛苦供養大的奶企用添加三聚氰胺的產品毒害了他們的下一代，也把中國乳製品行推向崩潰的邊緣。由此可見，一直以來政府所宣導的企業+農戶的農業發展模式其實根本不適合中國國情。

最近又出現了菜農因菜價過低絕望自殺的新聞，作為一名出身於農村的人，看著很不是滋味。就算在順德這樣發達地區，雖然精明的農民種的都是經濟作物，但周圍的農民包括自己父母沒有哪一個是通過傳統農業而致富的，能大致溫飽已經算不錯。很多人辛辛苦苦幾十年，回頭一算，耕種所賺的錢還不如進工廠當保安做雜工賺的多。

在菜農自殺這件事上，很多將原因歸結到流通領域費用高昂，結政府沒有正確引導等，這包括部分社會學家、經濟學家等。我真想問問這些所謂的社會學家和經濟學家，他們是哪門子的科學家？他的學歷是不是用錢買來的？從古到今，從西方到東方沒有那個人或組織能對市場走向做出絕對準確的判斷，政府的判斷更加只會比跟人判斷更差，就像代表新加坡政府投資意向的淡馬錫基金其投資收益相還不如很多其他私募資金。要政府去引導農民的生產方向，是一種幼稚的行為。至於流通費用高昂是普遍存在的現象，誰叫你生在中國。不但農產品，包括向家電、傢俱、日化用品等國內的一切產品都承受著同樣高昂的流通費用，當中相當一部分是被中石油中石化等壟斷企業偷取，這只是造成通脹的原因，不是菜價低賤的成因。

造成菜價低賤的原因歸根到底是要在經濟學最基本的理論上找答案，就是供求關係。到現在還沒有人統計全國今年的大白菜、捲心菜的總產量，但去年底的時候大白菜價格達歷史新高，另隔壁的泡菜民族都叫苦連天，這就是這次菜價暴跌的主要原因，菜農的盲目樂觀使產量急劇暴增，遠超市場的承受能力，接著價格暴跌。

在此之前，今年已經出現過類似現象。今年初邊的菜心賣到幾毛錢一斤，甚至香港也賣到每斤1元的20年新低價，這也是由於去年菜心價格暴漲引起的。但那次沒有人自殺，所以只是像過雲雨，過了就當什麼都沒有發生。如果精明的政府是可以預見到本地即將出現的危機，及時採取措施讓轄區內的農戶搶跑一步，就不至於有菜農自殺，不過難保其他地方沒人自殺。

唯一有可能解決這個問題的方法是設立蔬菜交易市場，讓菜農學會對沖風險。雖然蔬菜有保質期短、難以統一品質的缺點，世界上好像也沒有那個國家有蔬菜期貨這個品種，但不存在不只是說明其他國家不需要，而中國是確實需要。所以可以學習香港交易黃金期貨的經驗，在合同上訂明不能提取實物，純粹做一種虛擬交易。菜農在決定種菜前，如果先做上一筆反向交易，然後再種；如果做不上，就種別的菜。不但蔬菜，魚類、禽畜、水果等農產品都可以使用此風險對沖方式，這比什麼新農村建設實際幾百倍。

小議國內政府部門的機構設置

昨晚看了林奇兄的博文，說重慶在案件審理過程中，主要通過聯席會議來定審判結果，可能很多人對這個聯席會議沒什麽概念，所以想說明一下。

在國內公安局長、檢查院檢察長、法院院長都是由政府任命，同時地方的黨委下面還設有政法委，負責管理、協調這幾個部門的工作，聯席會議很多時候就是有政法委發起的，一般情況下是屬於一種對政法工作的一種日常監督交流制度，但也很難避免被利用。

在國內有一些政府部門是屬於直屬單位，如稅務、工商、技術監督等，但都是省以下直屬，暫時還沒有一個如美國FBI類似的直對中央的機構，或許有我不知道。

不過最大的問題也不是不能只對中央，而是職權不清和智能劃分不合理。如在產品質量管理方面，工商局負責流通領域產品質量監督，質監局負責生產領域，這貌似清楚劃分，但實際上造成對產品質量監管上的制度決裂。當在流通領域發現偽劣產品時，要查處源頭工廠，工商局必須通知質監局去查，這會造成延誤。另一方面，當質監局抽檢到某企業的產品不合格，他必須通告產品流向的所有當地工商局才能制止不合格產品危害消費者，但難免有部份工商局會不與理會。同時，由於質監局職能眾多，但沒有像工商、稅務等在鎮一級有下延機構，所以對於產品質量的監督只能採取不訴不理的態度，這是造成國內偽劣產品氾濫的主要原因，只要這個制度不改，以後像三聚氰胺的類似事件還會陸續上演。

工作、投資——東方不亮西方亮

從2009年10份至今，共換了3個工作單位，搬了4次辦公室，且很快會再搬一次。在現在的工作單位雖然只做了8個多月，但也換了4個部門，幾乎每個部門都做過，差不多可以申請健力士記錄了。但這些都是次要的，重要的是雖然經過不停顛沛流離，但至今還沒看到出路、前途在何方。作為一名中國公務員，在這種環境下唯一能做的可能就是自我放逐，得過且過，反正工資不會少。讀書時經常聽說在政府部門工作會消磨人的意志，當時年輕氣盛不相信，以為就算自己在很頹廢的環境下都能保持充足的鬥志，能出人頭地，誰不知在政府單位裏面太過有鬥志會死得更快，在接連的打擊之後，終於肯面對現實，做回一個真正的中國公務員。

進公務員隊伍前，我對政府的管治是比較有信心的，尤其在讀大學期間，覺得中國一定會重鑄唐宋時期的輝煌，雖然社會問題還不少，但隨著政府的管理水平逐步提高，法制逐步完善，中國會越來越好，我們的未來也是一片光明。但後來發現完全不是那麼一回事，接受這個事實我用了好幾年。

雖然這兩年工作上看不到希望，但在股票投資上卻出現曙光。

我港股的第一筆錢應該是再2009年初存進帳戶的，就是在滙豐跌至33元后反彈到50多的時候。和大部份初到香港市場的大陸人一樣，在頭幾個月里我熱衷與短炒，還有買賣渦輪等衍生產品。在那幾個月股票上基本都能保持小賺，但渦輪就虧得比較慘，曾經幾次雖然作對了方向，但還是要虧錢，主要因為買的時候溢價太大，還有引申波幅被發行商隨意更改，至今我還搞不清那個引申波幅是什麽，覺得是發行商用來騙錢的故弄玄虛的東西。幸好渦輪上都是小額去買，所以最後虧得不多。

後來買了1882，雖然中間出過一次，但出了就後悔，很快又買回來，然後還不斷的加碼。在對這家公司的研究過程中，使我逐漸確定了長期投資的信念，因為對於成長性、管理水平都清晰可見的公司，只要買進之後跟隨其企業發展，每年20-30的增長率是不能做到的，這比追逐短期的波動要簡單得多、輕鬆得多。事實上我的資金09年保持與大市同步，10年大幅跑贏大市，11年至今也實現了百分之30的增長，這說明1882沒有讓我失望，也更堅定了我投資成長股的決心。

港股市場不乏成長股，大部份都屬於民營企業，因此要認真挑選。很多大行報告在推介某股是都標榜其成長性，但大行都是大莊家，莊家讓散戶賺錢，那莊家吃什麽？所以，力不到不為財，想賺錢是必然要用點功夫的。

最近的操作記錄

        最近兩個星期做了幾次操作，貌似都比較失敗。
        首先1元賣出了118，之所以賣出是因為對該公司的派息深感希望，雖然自己也覺得是有資金在該股內運作，但如果持有一個差股票等大戶發慈悲去拉升，和買了彩票等中獎差不多，從a股的經驗得知，將自己命運寄託在邪惡的大戶身上，勝率低於百分之十，所以平手賣掉。
        然後賣掉912。當初買他時因為預計他的業績會有幾十個點的增長，但後來發現他有部份業績來自日本的客戶，該客戶上半年提供的溢利增加了一倍，個人估計大概10%，影響雖然不大，但對市場還是有一定的心理影響，且他最近走勢較弱，均在2.2到2.4之間徘徊，所以先行賣出，大不了在2.2左右再買回，再不行就不買，再者對於電子產品企業也應該慎重一點。
        然後分別在7元附近買了兩注2678。這個股票我從09年開始留意，當初是0.9元，現在是7元多，就算金融海嘯期間依然能保持增長和派息，雖然紡織業屬於低技術的勞動密集型行業，但2678的產品在行業里應該算有點技術含量，且該行業的在十年八年前已經經歷了低潮，國家已政策硬性壓縮了數量龐大的產能，金融海嘯又讓一部份小紡織企業被淘汰，綜合個方考慮，2678應該在未來幾年步入黃金發展期，值得長期投資。
        與紡織業類似的是味精業和鋼鐵業，這些行業正在經歷產能過程及國家以政策壓縮產能的過程，能在這期間生存下來甚至得到發展的企業將會步入黃金發展時期，鋼鐵行業暫時還沒發現那個有這種能耐，味精行業比較值得留意的應該是0546，如果他的負債低一點就完美了。

國企與民企孰優

現在國內幾乎所有的大型國企都在香港上市，相對而言，國內的大型民企相當一部份還沒有上市，當中的原因很值得人去回味。

國企上市，表面上看是爲了提升管理效能、讓其與國際接軌等，但實際上國企上市過程往往牽涉到龐大的利益輸送，同時國企的上市也可以理所當然的成為一項政績來宣揚，這樣的好事，何樂而不為。在國企經營的過程中，也往往受到政府的干擾，效益好的都會充斥著各政府領導的皇親國戚，這種情況會一直持續到該企業垮掉為止。這些都說明國企其實有著天生的缺陷，就算是前文所說的當紅得寵的國企，其風光也只是短暫的十數年，當政府領導更替，其優越地位就會不復存在。

所以從長遠來講，國企是遲早陷入困境。

民企與國企相比雖然很多地方難以令人放心、如規模小、財務造假嚴重、缺乏政府監管等，但這只是一部份民企存在問題，還有相當一部份是用心去經營和重視股東權益，這當中還有一部份是行業的龍頭，這些股票都應該引起我們高度的重視。

真正用心去經營的一家民企，其能耐是一般國企無發比擬的，就像我的重倉股1882海天，他和很多大型上市國企如瀋陽機床、昆明機床等都屬於機械製造行業，很多人認為是夕陽行業，因為像昆明機床和瀋陽機床在十幾年前是連連虧損，後來國企改革之後才大幅改觀，從這一兩年的業績看來，他們又步入了下降週期。而海天卻是在08年金融危機時依然能保持盈利和派息，對比之下，高低立顯。再舉一個例子，96年我區成都讀書時，當地有一家匯通銀行，是有我母校的幾名教授合法創建的，當時該銀行是成都市第三大銀行，僅次於建行和中行，難以想像的是他從創建到第三大只用了三四年時間，這一方面說明我們學校老師的水平確實高，另一方面也說明國有銀行的管理確實不止想像中的差。後來因為人民銀行明確不能存在民營銀行，所以匯通銀行在97年改制成國有城市商業銀行，打后三年，在我和全成都人民的目睹下，城市商業銀行逐漸的走向衰敗，現在可能根本不復存在了。

如果國內所有行業全面開放，則所有國有銀行、保險、電信等巨型國企都被外資或國內民企打得滿地找牙。在一個行業里，如果有國企和民企，只要民企不是那種老千公司，我更願意選擇民企的龍頭企業。

不同國有企業的優劣分析

港股市場中投資者普遍認為國內上市公司中，國企比民企更值得投資，甚至部份認為非國企不買。他們之所以有這樣的觀點主要基於兩方面：一、在同等條件下，國企比民企更能得到政府照顧，更有競爭優勢；二、國企財務造假的機會較少。這兩個觀點總體來說還是正確的，但要真正判定國企民企的競爭力，還必須從以下幾方面進行比較：

一、  國企受政府照顧的程度有多大。

國企主要可分為兩種，一種是央企，由中央直接管理，一種是省屬企業，有省、直轄市等管理。向中石化、中石油、上海電氣等是央企，像南粵物流等是地方國企。一般來說，央企比地方國企能得到更多政府支持，如貸款、稅收優惠、各類審批的綠色通道等。但在央企裏面也分三六九等，帶中字頭的很多就是這類的代表，這些國企往往擁有政策規定的壟斷地位，部份企業其地位甚至淩駕于政府、法律之上。如之所以中國電信爭取很多年一直到最近才拿到移動電話牌照，就是中移動在對政府運用其影響力；還有石油石化能控制發改委讓國內油價只上不下，甚至按照規定漲到沒理由再漲時，可以讓其修改油價調整的規定，諸如此類，都表明這些神一樣的國企在一定時間內，其壟斷地位是無法撼動，投資于他們確實是穩健的選擇。而其餘一些像煤炭、電力等央企相對來說就弱一定，政策經常對他們的產品價格進行干預，其業績也因此受到影響，這類股票相對要差一些；至於地方性國企就很看重當地政府管理層的態度，像南粵物流，其管理單位是廣東省交通廳，這個部門最近幾年不斷有貪官被抓，可想而知作為其下屬企業管理情況也好不到哪裡去。

二、  國企的優勢的保質期有多長

國企最近十年算是風光無限，但在十年前卻是人見人怕的大盤垃圾，之所以能發生質變，是因為十年前的國企改革讓他們甩掉沉重的包袱。但國企政企不分的情況沒有得到根本改變，當經營情況好轉，政府領導層就會想方設法將自己親屬安插進去，從生產工到總裁都不放過，這是讓國企從繁榮到衰敗的量變過程，不同行業，其衰敗的速度不一樣，像鋼鐵、電信行業早在一兩年前就開始衰敗，資源類企業的衰敗拐點暫時還沒來到。同時比較電力、石油開採行業可以看到一個有趣現象，同屬於關係國計民生、主導通貨膨脹的電力和燃料價格，電價已經超過一年沒有提價，而油價的漲幅卻遠高於通脹，這說明電力行業失寵而石油行業得寵，但這很難說一定能經得起政府換屆的考驗。

現在我所買的國內企業股票裏面，都是民企，因為我十年前在a股見識過國企的衰敗慘況，所以我一直認為民企比國企優勝，原因可能會在以後的文章里闡述。但我也不排除買國企的可能性，在未來兩年，如果我要買國企，我會買資源類，至於2013年之後，就要看具體情況了。